国际原油宽幅震荡，市场聚焦EIA库存数据

——期货直播室深度盘评：供需博弈加剧，原油或迎关键时点（2025年11月3日）

一、盘面回顾：油价震荡反复，市场短期方向不明

进入11月首个交易周，国际原油市场延续10月底以来的震荡格局。布伦特原油在每桶84美元至87美元之间宽幅波动，美原油（WTI）在80美元一线反复试探支撑。尽管中东地缘局势依然紧张，但市场整体风险偏好有所修复，油价未能延续此前的强势拉升。

从盘中表现看，多空力量交替主导行情。亚洲交易时段原油一度下探，随后在欧洲盘时段受到买盘支撑，价格小幅回升；美盘开盘后，受美国能源信息署（EIA）库存数据预期影响，市场短线波动明显放大。

整体来看，原油走势依旧缺乏明确方向。消息面牵动情绪、资金频繁换手，使得盘面进入qh.qihuou.com“震荡加速期”。多头与空头的情绪反复，使短线交易者在操作上面临更大挑战。

二、资金流向：多空博弈激烈，短线资金占主导

从交易所持仓数据来看，近期原油期货持仓量继续攀升，显示市场活跃度明显提升。无论是纽约商品交易所（NYMEX）还是洲际交易所（ICE），主力合约的资金流入呈现出“先增后减”的波动特征，反映出多空双方的情绪并未形成一致预期。

基金层面上，部分投机性多头仍在延续前期仓位，但新开仓意愿有所减弱。对冲基金普遍保持中性立场，一方面担心需求下滑导致油价承压，另一方面又顾虑地缘政治可能引发供给扰动。

值得注意的是，短线量化资金在近期表现活跃。部分算法模型在盘中根据库存预期、美元指数走势及OPEC表态实时调整仓位，加剧了原油日内波动幅度。

对交易者而言，当前市场波动的主因并非趋势驱动，而是资金情绪与消息预期的短暂错配。操作上若未能控制仓位，极易在宽幅震荡中被“来回洗盘”。

三、宏观视角：美元强势与经济担忧交织

从宏观层面来看，原油市场的波动与美元走势密切相关。近期美元指数维持在106上方震荡，主要受美国经济数据稳健与美债收益率偏高的支撑。强势美元压制以美元计价的大宗商品价格，使得原油多头上行压力明显。

同时，市场对于全球经济前景的担忧仍在。尽管美国三季度GDP增速超预期，但欧洲制造业持续疲软，中国部分经济数据仍处恢复阶段，整体需求预期尚未形成持续性上修。

此外，美联储的政策走向成为关键变量。市场普遍预期11月会议将维持利率不变，但鲍威尔的讲话若再度偏鹰，势必进一步强化美元走势，对油价构成短线打压。反之，若言辞温和，或为原油提供阶段性反弹契机。华富之声日报

四、基本面分析：EIA库存数据成焦点

市场当前最为关注的焦点是本周即将公布的美国EIA原油库存数据。上周数据显示，美国原油库存意外增加180万桶，令市场一度承压。如果本周数据继续录得增长，将强化市场对美国供应宽松的判断，从而压制油价。

反之，若库存下降，尤其是汽油和馏分油库存同步下滑，或将提振市场对需求的信心，短线带动油价回升。

值得注意的是，炼厂开工率近期已恢复至接近正常水平，而原油进口量较前期略有回升。这意味着库存变化将更真实地反映终端消费状况，而非季节性因素的干扰。

从需求端来看，北半球即将进入取暖季，季节性需求或将逐步抬升。但整体幅度仍取决于气候条件及经济活动水平。若美国及欧洲天气偏暖，油品消费增长可能有限。

五、供给层面：OPEC政策与地缘局势博弈

供给端的不确定性依然是支撑油价的关键因素。OPEC+此前重申将维持当前减产规模至年底，并可能在12月会议上讨论是否延长至2026年第一季度。沙特与俄罗斯均表示将继续“维护市场稳定”，市场普遍预计减产政策短期内不会轻易放松。

然而，从历史经验看，OPEC成员国在执行减产时往往存在分歧。一旦部分国家提高出口量，供应端压力将重新抬头。

与此同时，中东局势仍在牵动市场神经。以色列与周边地区的紧张关系尚未完全缓和，红海航运风险仍在上升。若局势进一步升级，油价可能因供应中断预期而短线急涨。

六、技术面解析：区间震荡格局明显

从技术图形来看，美原油主力合约自10月中旬以来形成宽幅震荡区间，上方压力位集中在82.5—83.2美元，下方支撑位在78.8—79.2美元附近。该区间内的反复震荡说明市场尚未形成趋势性突破。

短线指标MACD红柱缩短，RSI指标处于中性区域，显示短期多空能量趋于平衡。若油价突破83.5美元并站稳，可能触发技术性买盘，目标看向85美元关口；若跌破78.5美元，市场或再度测试76美元支撑区域。

总体来看，当前原油走势仍以区间整理为主，趋势交易机会有限，更适合短线高抛低吸策略。

七、期货直播室策略建议

在本直播室看来，当前原油市场的特征是“波动率高、趋势不稳、消息主导”。对于投资者而言，关键是把握节奏与仓位。

操作策略建议如下：

1. 短线策略：

• 若EIA库存数据低于预期，可尝试短线做多，美油目标看83.2美元，止损设在80.8美元。

• 若库存大增，则顺势轻仓做空，目标看78.5美元，止损82美元上方。

2. 波段思路：

• 建议等待EIA数据公布后再决定中期方向。若油价连续两日收于83.5美元上方，qh.qihuou.com+1可考虑逐步加仓多单；若跌破78美元，则保持观望或逢高空。

3. 仓位管理：

• 控制总仓位不超过资金的三分之一，避免在高波动阶段被反向扫损。

• 尤其在EIA数据公布前后，应当缩短操作周期、提高止盈止损纪律。

八、情绪与预期：谨慎中孕育机会

尽管市场短期方向不明，但震荡本身也意味着机会。多数机构认为，原油的基本面并未恶化，只是市场短期陷入消息驱动的频繁切换期。一旦库存与需求信号明朗，油价可能在短期内迎来突破。

从更长视角看，2025年全球能源结构调整仍在继续，新能源替代进程虽快，但传统化石能源仍占据主导地位。尤其在地缘局势不稳的阶段，原油价格仍将具备强支撑属性。

投资者应关注以下几个关键变量：

• EIA库存与炼厂开工率数据：直接反映美国市场供需平衡；

• OPEC+会议消息：任何关于减产延长的信号都将直接影响市场预期；

• 美元走势与美债收益率变化：强美元通常对油价形成压制；

• 地缘政治突发事件：短期内可能迅速改变市场节奏。

九、总结：震荡只是序幕，方向即将明朗

总体来看，国际原油正处于新一轮方向选择的前夜。价格短线波动虽大，但市场情绪逐渐趋于理性。EIA库存数据将成为本周最关键的触发点，决定油价能否摆脱震荡区间。

对于交易者而言，当下阶段最重要的不是预测，而是应对。把握风险、顺势而为，比判断顶底更有价值。原油市场的每一次剧烈波动，往往都孕育着新趋势的起点。