——2026年1月5日 全市场实盘解读

开篇：高位盘整，蓄势待发

各位投资者，新年的钟声犹在耳畔，港股市场已踏上2026年的全新征程。在经历了上周五（1月2日）单日飙涨707点的激情“开门红”后，市场今日进入关键的观察期。恒生指数全天呈现高位强势震荡格局，最终以微涨报收，展现出在新高位置消化前期获利盘的韧性。这并非上涨动能的衰竭，而更像是为下一阶段行情蓄力。市场目光已从节后情绪性普涨，转向关注基本面、政策与资金流向的深度博弈。

【上午战场】高位开盘，板块分化拉开序幕

09:20 竞价时段前瞻
竞价时段，恒生指数报26,361点，微升23点。尽管涨幅温和，但其稳稳立于上周五大涨后高位的姿态，已为全天定下了“强势整理”的基调。同时，隔夜恒指期货收涨并维持近95点的高水，暗示衍生品市场对今日现货走势抱有稳定预期。

09:30 开盘速览：科技领航，汽车承压
港股三大指数开盘涨跌互现，分化初显。恒生指数高开0.09%，报26,361点；恒生科技指数表现更优，高开0.33%。

• 领涨先锋：大型科技股延续强势，其中 快手(1024.HK)开盘暴涨近6%，成为市场最亮眼的明星。阿里巴巴(9988.HK)涨超1.4%，腾讯、百度等也小幅高开，构成了稳定大盘的“压舱石”。

• 调整板块：新能源汽车板块普遍承压，理想、小鹏汽车开盘跌超1%。同时，受国际油价波动影响，石油股如中海油开盘下挫。

10:00 盘面深度解析：两大主线浮出水面
开盘半小时，市场脉络逐渐清晰。北向流入渠道恢复后，内地投资者的偏好深刻影响了板块轮动。

1. 硬科技与国产替代：半导体巨头中芯国际(0981.HK) 获国家集成电路产业投资基金大手笔增持，持股比例几近翻倍至9.25%，股价应声走强。联想集团与英伟达合作发布企业级AI产品的消息，也刺激了相关科技概念。

2. 避险与主题投资：受地缘政治局势影响，黄金等避险资产受到关注，相关个股早盘活跃。同时，机器人概念、自动驾驶等前沿主题也吸引资金流入。

表1：今日早盘核心数据与板块表现一览

【午后风云】震荡加剧，静待方向抉择

13:30 午后行情：多空拉锯，成交放量
午后市场波动有所加大。恒指一度回探早盘涨幅，但下方承接盘有力，显示出在当前位置，看多者与获利了结者之间存在激烈博弈。成交量较上周五同期温和放大，显示增量资金与换手资金均较为活跃。盘面上，上午领涨的部分科技股出现小幅回落，而部分上午调整的板块（如部分消费股）则出现低位吸筹迹象。

板块轮动追踪：

• 科技股内部分化：硬件与芯片股（如中芯国际）表现稳健，而部分软件与应用服务类公司出现回调。

• “中特估”抬头：部分低估值、高股息的中字头央企股票在午后获得资金关注，为指数提供了有力支撑，也反映出在市场方向不甚明确时，部分资金转向防御性资产。

• 医药板块异动：部分创新药及生物科技公司股价在盘中出现拉升，可能与市场对行业政策预期改善有关。

【收盘盘点与后市推演】

15:30 全天市场总结：整固为基调，结构现机会
截至收盘，恒生指数全天维持窄幅震荡，最终以微涨报收。市场未能延续上周五的暴力拉升，但却完成了更为健康和必要的 “高位整固” 。全天成交额预计维持在活跃水平，表明市场参与度依然较高。从K线形态看，一根高位的十字星或小阳线，通常意味着上涨中继，而非趋势反转。

核心驱动因素分析：

1. 政策暖风延续：国家大基金对中芯国际的增持，是国家持续支持核心技术领域的最强信号。小米宣布未来五年研发投入超2000亿、汽车交付目标明确，也提振了市场对科技企业长期投入的信心。

2. 宏观流动性环境：虽然央行在公开市场进行了净回笼操作，但更多是应对年末特殊时点的技术性调整，市场整体流动性保持合理充裕。

3. 外部市场联动：隔夜美股科技股企稳，尤其是AI相关龙头股表现，为港股科技板块提供了外围情绪支撑。

16:00 机构观点与后市展望
多家机构分析师在盘后发表看法，共识在于：跨年行情或已启动，但过程将是 “进二退一”式的震荡上行。

• 兴业证券观点：其提出的 “火炬登山” 比喻恰如其分。市场像登山者，需要时不时停下脚步调整呼吸（震荡消化），但向上的大方向不变。投资主线应聚焦 “成长乘势（硬科技）+价值重估（高股息）” 。

• 高歌证券观点：分析师指出，指数大幅拉升后，成交量的配合至关重要。本周内地资金全面复工后的持续流入情况，将是决定反弹高度的关键变量。

• 风险提示：短期需警惕两类风险：一是地缘政治等外部事件的突发扰动；二是部分题材股在快速上涨后，可能面临的获利回吐压力。

操作策略建议：
面对当前的震荡市，投资者应 “重结构、轻指数” 。建议采取以下策略：

1. 核心持仓不动：对于半导体、人工智能、新能源等符合国家战略方向的龙头公司，可视为核心资产，忽略短期波动，保持战略定力。

2. 机动仓高抛低吸：利用市场震荡，在指数或个股回调至关键技术支撑位时（如20日均线），分批介入景气度向好的板块。

3. 关注财报季：1月中下旬，港股公司将陆续发布年度业绩预告。业绩能实现超预期增长的公司，将成为下一阶段引领市场突破的核心力量。

【直播间结语】

今日的恒指直播间到此结束。市场以一场冷静而克制的盘整，回应了上周的热情。这告诉我们，2026年的投资之路，激情与耐心缺一不可。科技创新的火种已被点燃，价值重估的故事正在书写，而两者交汇之处，便是未来行情的希望所在。

明日，我们将继续为您紧盯“北水”流向、挖掘财报线索、解析板块轮动。投资是长跑，让我们保持专注，从容前行。感谢您的收看，我们明日再见！

市场瞬息万变，以上分析基于公开信息，不构成任何投资建议。入市有风险，决策需谨慎。